评释称呼 第一创业证券股份有限公司2025
年面向专科投资者公开刊行公司
债券（第一期）信用评级评释
发债概况
发借主体
偿债环境
钞票创造智商
偿债开端与欠债均衡
外部接济
评级论断
研究电话：+86-10-67413300 客服电话：+ 86-4008-84-4008 传真：+86-10-67413555 Email: dagongratings@dagongcredit.com
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第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级评释
信用等第公告
DGZX-R【2024】01750
大公国际资信评估有限公司通过对第一创业证券股份有限公司主
体卓绝拟刊行的 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）
的信用现象进行分析和评估，详情第一创业证券股份有限公司的主体
信用等第为 AAA，评级预测为自如，第一创业证券股份有限公司 2025
年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）品种一的信用等第为
AAA，品种二的信用等第为 AAA。
特此公告。
大公国际资信评估有限公司
评审委员会主任：
二〇二四年十二月三旬日
第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级评释
评定等第 主要不雅点
发借主体： 第一创业证券股份有限公司 第一创业证券股份有限公司（以下简称“第
债项信用等第： 品种一：AAA
一创业证券”或“公司”）主要从事证券经纪、
品种二：AAA
固定收益、资产料理及基金料理、投资银行等证
主体信用等第： AAA
券业务。本次评级闭幕标明公司子公司创金合信
评级预测： 自如
基金料理有限公司（以下简称“创金合信”）行
债项概况 业竞争力较强，公司固定收益业务转型持续鼓吹，
外部融资渠谈通顺，同期第一大股东北京国有资
注册总额： 不进步 60 亿元（含 60 亿元）
品种一、品种二总共不进步 15 亿 本运营料理有限公司（以下简称“北京国管”）
元（含 15 亿元），两个品种设立 在市集拓展与业务发展等方面赐与公司较多支
本期刊行畛域：
品种间回拨采用权，回拨比例不
受限定 持；但受行业环境和市集行情等身分影响，公司
债券期限： 品种一为 5 年，品种二为 3 年 盈利的自如性有待擢升；2022～2023 年末，由于
每年付息一次，到期一次还本，
次级债计入从属净成本金额减少，公司净成本总
偿还方式： 终末一期利息随本金的兑付整个
支付 额有所下落。
刊行宗旨： 偿还有息债务及补充流动资金
上风与风险关心
主要财务数据和计划（单元：亿元、%） 主要上风/机遇：
面容 2024.9 2023 2022 2021 ? 公司子公司创金合信私募资产料理居品月均
总资产 471.26 452.81 478.07 431.47
畛域排行居前，行业竞争力较强；
通盘者权益 161.21 152.93 152.61 149.89
净成本* 99.15 89.44 91.43 98.75 ? 公司固定收益业务向来往驱动转型持续鼓吹，
营业总收入 24.01 24.89 26.11 32.55 债券来往量逐年增长；
净利润 6.93 3.88 4.65 8.24 ? 公司外部融资渠谈通顺，融资方式丰富，大约
总资产收益率 1.85 1.00 1.25 2.46
对业务开展及债务偿还酿成邃密保险；
加权平均净资产
收益率 ? 公司第一大股东北京国管轮廓实力很强，大约
净成本/净资产* 64.79 61.60 64.12 70.62 积极调动各方优质资源，在市集拓展与业务发
净成本/欠债* 50.57 42.95 42.88 58.79
展等方面赐与公司较多接济；2024 年以来，公
风险粉饰率* 263.68 215.28 256.84 296.24
成本杠杆率* 26.21 23.11 23.25 28.47 司持续在业务开展方面赢得北京国管的接济。
流动性粉饰率* 213.57 191.29 226.03 234.52 主要风险/挑战：
净自如资金率* 168.29 171.58 196.40 178.61
注：公司提供了 2021～2023 年及 2024 年 1～9 月财务报表，立信会 ? 受行业环境和市集行情等身分影响，公司盈利
计师事务所（特地普通结伴）对公司 2021～2023 年财务报表诀别进 的自如性有待擢升；
行了审计，并均出具了措施无保钟情见的审计评释。公司 2024 年 1～
经年化。*为公司本部口径数据。由于四舍五入原因，本评释表格中 本金额减少，公司净成本总额有所下落。
各细项加总和不一定即是总共数。
预测
评级小组负责东谈主： 甄 锐
斟酌畴昔，跟着公司各项业务持续发展，并
评 级 小 组 成 员 ： 马时伊
陆续赢得第一大股东北京国管多方面的接济，公
电话：010-67413300
司的轮廓实力将保持踏实。轮廓辩论，大公国际
传真：010-67413555
客服：4008-84-4008 对畴昔 1～2 年第一创业证券的评级预测为自如。
Email：dagongratings@dagongcredit.com
第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级评释
评级模子打分表闭幕
因《证券公司信用评级方法》（版块号：PF-ZQGS-2022-V.5.1）进行校正，本评级评释所依据的
评级方法与模子变更为《证券公司信用评级方法与模子》，版块号为 PFM-ZQGS-2024-V.5.2，该方法
与模子已在大公国际官网公开露馅。本次评级模子及闭幕如下表所示：
评级要素 分数
要素一：钞票创造智商 4.32
要素二：偿债开端与欠债均衡 5.79
调养项 无
基础信用等第 aa
外部接济 2
模子闭幕 AAA
外部接济阐明：公司第一大股东北京国管轮廓实力很强，大约积极调动各方优质资源，在市集拓展与业务发展等方面赐与公司较多接济。
注：大公国际对上述每个计划皆设立了 1～7 分，其中 1 分代表最差情形，7 分代表最好情形。
评级模子所用的数据根据公开及公司提供尊府整理。
最终评级闭幕由评审委员会详情，可能与上述模子闭幕存在各别。
评级历史要害信息
主体评级 债项评级 评级时候 面容组成员 评级方法和模子 评级评释
证券公司信用评级方
AAA/自如 - 2024/07/18 甄锐、马时伊、赵子媛 点击阅读全文
法（V.5.1）
证券公司信用评级方
AAA/自如 - 2020/06/15 李佳睿、李喆 点击阅读全文
法（V.3.1）
第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级评释
评级评释声明
为便于评释使用东谈主正确联合和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）出具
的本信用评级评释（以下简称“本评释”），兹声明如下：
一、本评释所载的主体信用等第仅动作第一创业证券股份有限公司刊行第一创业证券股份有限
公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）使用，未经大公国际书面甘心，本评释及
评级不雅点和评级论断不得用于其他债券的刊行等证券业务步履。
二、评级对象或其刊行东谈主与大公国际、大公国际子公司、大公国际控股股东卓绝戒指的其他机
构不存在职何影响本次评级客不雅性、孤独性、刚正性、审慎性的官方或非官方来往、事迹、利益冲
突或其他款式的关联关系。
大公国际评级东谈主员与评级奉求方、评级对象或其刊行东谈主之间，不存在影响评级客不雅性、孤独性、
刚正性、审慎性的关联关系。
三、大公国际及评级面容组履行了守法拜访义务以及诚信义务，有充分原理保证所出具本评释
罢职了客不雅、实在、刚正、审慎的原则。
四、本评释的评级论断是大公国际依据合理的本领范例和评级要道作念出的孤独判断，评级见解
未因评级对象或其刊行东谈主和其他任何组织机构或个东谈主的不妥影响而发生改变。
五、本评释援用的尊府主要由评级对象或其刊行东谈主提供或为如故认真对外公布的信息，关连信
息的正当性、实在性、准确性、圆善性均由评级对象或其刊行东谈主/信息公布方负责。大公国际对该部
分尊府的正当性、实在性、准确性、圆善性和有用性不作任何昭示、表示的述说或担保。
由于评级对象或其刊行东谈主/信息公布方提供/公布的信息或尊府存在污点（如不对法、不实在、不
准确、不圆善及无效）而导致大公国际的评级闭幕或评级评释不准确或发生任何其他问题，大公国
际对此不承担任何连累（不管是对评级对象或其刊行东谈主或任何第三方）。
六、本评释系大公国际基于评级对象卓绝他主体提供材料、先容情况作出的预测性分析，不具
有鉴证及评释功能，不组成关连决策参考及任何买入、持有或卖出等投资建议。该预测性分析受到
材料实在性、圆善性等影响，可能与施行策划情况、施行兑付闭幕不一致。大公国际对于本评释所
提供信息所导致的任何径直或波折的投资盈亏效率不承担任何连累。
七、本评释债项信用等第在本评释出具之日起见效，有用期为本期债券的存续期，主体信用等
级有用期为 2024 年 12 月 30 日至 2025 年 12 月 29 日，在有用期限内，大公国际将根据《追踪评级
安排》对评级对象或其刊行东谈主进行依期或不依期追踪评级，且有权根据后续追踪评级的论断，对评
级对象作念出看护、变更或隔断信用等第的决定并实时对外公布。
八、本评释版权属于大公国际通盘，未经授权，任何机构和个东谈主不得复制、转载、出售和发布；
如援用、刊发，须注明出处，且不得扭曲和改造。
第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级评释
发债概况
（一）本期债券情况
公司拟面向专科投资者公开刊行畛域不进步 60 亿元（含 60 亿元）的公司债券，分期刊行，其
中第一期 8 亿元已于 2023 年 9 月刊行罢了，第二期 10 亿元已于 2024 年 1 月刊行罢了，第三期 12
亿元已于 2024 年 8 月刊行罢了。本期为第四期，即 2025 年第一期，分设两个品种，其中品种一为
（含 15 亿元），两个品种设立品种间回拨采用权，回拨比例不受限定。本期债券票面利率为固定利
率，接纳单利按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本，终末一期利息随本金的兑付一
起支付。债券面值 100 元，按面值平价刊行。本期债券在收歇清理时的反璧轨则等同于公司普通债
务。
本期债券无担保。
（二）召募资金用途
本期债券的召募资金拟将不低于 10 亿元用于偿还有息债务，不进步 5 亿元用于补充流动资金。
根据本期债券刊行时候和施行刊行畛域、召募资金到账时候、公司债务结构调养野心卓绝他资金使
用需求等情况，公司畴昔可能在履行关连要道后调养用于偿还有息债务、补充流动资金等的具体金
额。
发借主体
（一）主体概况
公司前身佛山证券公司成立于 1993 年 4 月，启动注册成本为 1,000 万元，于 1997 年 12 月与中
国东谈主民银行脱钩改制并增资至 8,000 万元，同期改名为佛山证券有限连累公司。2002 年 4 月，佛山
证券有限连累公司改名为第一创业证券有限连累公司，注册成本增至 7.47 亿元，并将注册地迁址广
东省深圳市。后经 2008 年 8 月和 2011 年 8 月两次增资扩股，公司注册成本增至 19.70 亿元，并于
码：002797），同期注册成本增至 21.89 亿元。2017 年 5 月，公司通过成本公积转增股本至 35.024
亿股。2020 年 7 月 22 日，公司非公开刊行新增股份 7 亿股在深圳证券来往所上市，公司注册成本
由 35.024 亿元增多至 42.024 亿元。北京皆门创业集团有限公司（以下简称“始创集团”）与北京
国管于 2022 年 9 月签署《对于第一创业证券股份有限公司之股份转让公约》，始创集团以非公开协
议转让的方式向北京国管转让其持有公司的无尽售流通股 464,686,400 股
（占公司股份总和 11.06%）
。
该股权转让已于 2023 年 5 月 30 日完成股份登记过户,股权转让完成后，公司第一大股东由始创集团
变更为北京国管。闭幕 2024 年 9 月末，公司持股比例排行前五的股东诀别为北京国管、北京京国瑞
国企改革发展基金（有限结伴）、北京首农食物集团有限公司、华熙昕宇投资有限公司和浙江航民
实业集团有限公司，持股比例诀别为 11.06%、4.99%、4.99%、4.83%和 2.43%，公司股权较为分散，
无控股股东及施行戒指东谈主（见附件 1-1）。
公司主要策划范围包括：证券经纪；证券投资辩论；与证券来往、证券投资步履研究的财务顾
问；证券（不含股票、中小企业私募债券之外的公司债券）承销；证券自营；证券资产料理；融资融
券；证券投资基金代销；代销金融居品；证券投资基金托管。
第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级评释
闭幕 2024 年 9 月末，公司共有 6 家一级子公司（见附件 1-3），其中 4 家全资子公司诀别为第
一创业证券承销保荐有限连累公司（以下简称“一创投行”）、第一创业投而已理有限公司（以下简
称“一创投资”）、深圳第一创业更始成本料理有限公司（以下简称“更始成本”）和第一创业期货
有限连累公司（以下简称“一创期货”）；深圳市第一创业债券研究院是公司与国度金融与发展实
验室联合发起的民办非企业单元，开办资金均由公司出资；公司控股创金合信，持股比例为 51.07%。
（二）公司治理结构
公司根据关连法律法例的条目建立了以股东大会、董事会、监事会和策划料理层为基础的公司
治理结构。股东大会是公司的权力机构，照章诈欺决定公司策划方针和投资野心等要紧事项的权益。
董事会对股东大会负责，诈欺实行股东大会决议、召集股东大会、决定公司策划野心和投资决策等
权益。闭幕 2024 年 10 月末，公司董事会由 9 名董事组成，其中孤独董事 3 名；公司监事会由 5 名
监事组成，其中员工代表监事 3 名；公司高等料理东谈主员包括总裁、副总裁、财务总监、合规总监、
董事会通知、首席风险官、首席信息官。比年来，公司部分董事、监事因责任原因或任期届满等发
生变动，其中，2023 年 6 月，公司原董事长刘学民先生因年事原因离任，吴礼顺先生担任公司董事
长。闭幕 2024 年 9 月末，公司组织架构情况见附件 1-2。
（三）征信信息
根据公司提供的中国东谈主民银行征信中心出具的企业信用评释，闭幕 2024 年 11 月 6 日，公司本
部未始发生信贷毁约事件。闭幕本评释出具日，公司在债券市集刊行的各类债务融资用具均闲居还
本付息。
偿债环境
（一）宏不雅环境
增量政策撑持全年经济发展方向完满。
调，效用扩大内需、优化结构，全年经济总体回升向好，GDP 同比增长 5.2%，辞世界主要经济体中
名列三甲。高质料发展塌实鼓吹，科技更始引颈产业加速转型升级，制造业绿色化、高端化、智能
化发展特征权臣。政策组合拳有劲有用，其中财政政策加力提效，加强要点领域支拨保险，全年新
增税费优惠超 2.2 万亿元，增发 1 万亿元国债接济灾后收复重建等。货币政策精确有劲，两次缩小
存款准备金率、两次下调政策利率，推动实体经济融资成本持续下落，加强科技金融、绿色金融、
普惠金融、待业金融和数字金融发展，助力经济持续收复向好。
内需数据一定程度边缘改善，四季度经济有望小幅回升。从供需端来看，耗尽复苏不及和房地产市
场陆续筑底成为经济增长的主要拖累，新质分娩力鼎力发展促进制造业和出口发达较好，成为三季
度宏不雅经济的主要撑持点。央行再次实行降准降息，开释流动性的同期进一步带动实体经济轮廓融
资成本的下落，持续提振市集信心。财政加速专项债发诈欺用进程，超经久突出国债阐述政府投资
带动作用，为增强经济持续回升向好提供有用撑持。预测四季度，近期国度聚会出台“一揽子增量
政策”持续加大逆周期转变力度，在扩大耗尽投资、接济实体经济发展、自如房地产等多方面具有
伏击风趣风趣，斟酌我国经济将陆续保持稳中有进的发展态势，为完满全年经济社会发展方向集结新动
能。
第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级评释
（二）行业环境
我国证券公司短期盈利波动，但全体成本实力持续增强，同期成本市集改革的全面深化和行业
监管机制的持续完善，为证券行业高质料发展提供有劲保险。
证券公司是成本市集伏击参与主体。比年来，我国证券行业服求实体经济和投资者智商稳步提
升，股票刊行注册制全面实行、债券市集刊行畛域持续扩大、城镇住户东谈主均可控制收入增多、金融
科技持续赋能数字化转型等为证券公司多项业务拓展带来机遇和撑持。但另一方面，证券市集行情
波动、债券毁约率高潮等身分也增多了证券公司发展环境的复杂性。
比年来，受市集行情变化影响，我国证券公司收入及利润水平有所波动。2021 年，证券行业营
业收入和净利润同比均保持较快增长；2022 年，受多重超预期身分冲击，证券行业营业收入和净利
润出现“双降”；2023 年，自营业务收入水平开发推动行业营业收入有所回升；2024 年 1～6 月，
由于市集行情波动及政策调养，证券行业经纪业务及投资银行业务收入同比下滑，行业收入水平下
降。另一方面，证券公司愈加注意成本补充，提高信用风险缓释智商，成本实力持续增强，对质券
公司市集竞争力的擢升酿成伏击撑持。
表1 2021～2023 年及 2024 年 1～6 月我国证券行业主要策划数据（单元：万亿元）
面容 2024 年 1～6 月 2023 年 2022 年 2021 年
期末总资产 11.75 11.83 11.06 10.59
期末净资产 3.01 2.95 2.79 2.57
期末净成本 2.23 2.18 2.09 2.00
营业收入（亿元） 2,033.16 4,059.02 3,949.73 5,024.10
净利润（亿元） 799.90 1,378.33 1,423.01 1,911.19
数据开端：中国证券业协会
跟着成本市集改革的全面深化，证券行业监管机制持续完善，以教唆行业转头服求实体经济本
源，促进行业高质料发展。2021 年，《公司债券刊行与来往料理办法》《对于照章从严打击证券违
法步履的见解》和《证券公司短期融资券料理办法》接踵出台。2022 年，围绕注册制刊行轨制改革
中国证券监督料理委员会（以下简称“证监会”）出台多项文献，范例注册制下证券公司上市保荐
业务，进一步细化了上市公司退市经由和关连监管条目，多线索成本市集的构建与发展陆续走向深
入。2023 年，证监会发布一系列全面实行股票刊行注册制关连轨制司法，注册制扩充到全市集和各
类公开刊行股票行径，注册制的轨制安排基本定型；另一方面，证监会指出要合理主持 IPO、再融资
节律，对于金融行业上市公司的大额再融资，实施预疏导机制，关心融资必要性和刊行时机。同庚，
证监会就《证券公司监督料理条例（校正草案征求见解稿）》公开征求见解，将擢升证券行业事迹
实体经济智商写入立法，教唆证券行业转头服求实体经济本源，并范例证券公司融资行径、条目其
完善不断机制，压实证券公司主责主业，补充部分领域业务司法。2024 年以来，证监会对质券公司
风险戒指计划体系进行优化完善，督促证券公司落实全面风险料理条目，促进行业机构高质料发展。
总体来看，监管层面“驻防化解金融风险”主基调不变，且跟着成本市集改革不绝深化，一系
列多维度政策落地，将持续构建成本市集腾达态，教唆证券行业合规安定运行。
第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级评释
钞票创造智商
（一） 市集竞争力
公司分支机构地域分散较为泛泛，为其业务拓展奠定邃密基础，子公司创金合信多只居品收益
率行业排行靠前。
公司分支机构地域分散较为泛泛，主要分散在京津冀、长三角及粤港澳大湾区，粉饰 19 个省份
或直辖市。闭幕 2024 年 9 月末，公司共有 58 家分支机构，其中 25 家分公司、33 家营业部，为公司
业务拓展奠定邃密基础。此外，公司控股子公司创金合信公募基金和私募资产料理业务持续发展，
闭幕 2024 年 6 月末，创金合信旗下多只短债基金、股票型基金等收益率在同类居品中排行靠前 。
（二） 运营智商
公司子公司创金合信私募资产料理居品月均畛域排行居前，行业竞争力较强，但另一方面，公
募基金行业费率水平下落对公司基金料理业务收入产生一定影响。
公司资产料理及基金料理业务对公司营业总收入的孝敬度弥远最高，主要包括公司本部从事的
勾搭资产料理、单一资产料理和专项资产料理等券商资产料理业务和子公司创金合信从事的公募基
金和私募资产料理业务。
券商资产料理业务方面，公司资产料理居品以固收类和“固收+”类为主，2022 年末，受资管新
规和银行委外需求萎缩影响，公司券商资产料理业务受托料理资金总额下落；2023 年末，受益于债
券市集行情较好，公司固收类、“固收+”类资管业务有所拓展，使得券商资管业务受托料理资金总
额有所增长。同期公司不绝丰富资产料理业务投资品种及居品线，2021 年以来 FOF 资管居品畛域不
断增长；公司资产证券化业务的居品种类持续拓展，要点围绕供应链/应收账款、租借款权、贷款债
权等基础资产类型发展业务，同期发展类 REITs、CMBS 等居品类型；公司布局公募 REITs 业务，2022
年以来持续运作以公募 REITs 为主要投资标的的资管居品。
公司公募基金和私募资产料理业务持续发展。闭幕 2024 年 6 月末，创金合信成立并在存续期的
居品有 660 只，其中私募资产料理野心 561 只，证券投资基金 99 只。2021～2023 年末，创金合信受
托料理资金总额持续增长，其中，2023 年，创金合信加强营销，私募资产料理野心受托料理资金规
模增长，同期受益于债券市集行情较好，固收类公募基金业务发展较好，带动创金合信受托料理资
金总额同比大幅增长。2024 年 6 月末，受益于公募债券基金和货币基金等畛域增多，创金合信公募
受托料理资金总额增长，但由于私募受托料理资金总额减少，创金合信受托料理资金总额较 2023 年
末有所下落。公募基金料理业务方面，创金合信已建立固收、权益、量化、指数、MOM、FOF、QDII 等
多类型的居品线，并在周期、新动力、医药、耗尽、科技等行业进行了居品布局；私募资产料理业务
方面，创金合信为客户提供个性化的居品惩办决策，加强系统建设。根据中国证券投资基金业协会
数据，2024 年三季度，创金合信私募资产料理居品月均畛域在基金料理公司中排行第一位，行业竞
争力较强。但另一方面，2023 年，证监会发布研究章程，条目缩小公募基金行业费率水平，对公司
基金料理业务收入产生一定影响，公司基金料理业务净收入同比下落 3.47%至 8.19 亿元。
尊府开端：公司 2024 年半年度评释。
第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级评释
表2 2021～2023 年末及 2024 年 6 月末公司资产料理及基金料理业务受托料理资金情况（单元：亿元）
受托料理资金 2024 年 6 月末 2023 年末 2022 年末 2021 年末
券商资产料理业务 600.68 611.88 546.98 582.91
创金合信资产料理业务 9,106.17 9,981.80 8,395.10 8,107.15
其中：公募基金 1,524.21 1,140.59 865.76 691.61
私募资产料理野心 7,581.96 8,841.21 7,529.34 7,415.54
注：券商资产料理业务统计口径不包括有限结伴企业私募基金料理业务，创金合信资产料理业务统计口径为实收资金
数据开端：根据公开尊府整理
公司固定收益业务向来往驱动转型持续鼓吹，债券来往量逐年增长；但由于行业竞争日益犀利，
公司固定收益居品销售金额全体有所下落。
公司固定收益业务主要分为销售业务和投资来往业务，销售业务是指固定收益类居品的承销、
参团及销售，投资来往业务是指通过固定收益及固定收益类滋生品的投资配置和作念市来往等获取投
资来往收益的业务。
固定收益销售业务方面，公司积极参与国债、地方政府债、政策性金融债、非金融企业债务融
资用具等固定收益居品的销售责任。比年来，由于行业竞争日益犀利，公司固定收益居品销售金额
全体有所下落，其中 2021～2022 年，公司固定收益居品销售金额诀别为 2,618.69 亿元和 1,732.92
亿元，同比诀别下落 8.80%和 33.82%；2023 年，公司固定收益居品销售数目同比下落，但由于单只
居品销售金额有所提高，销售金额同比高潮 2.26%至 1,772.12 亿元。
固定收益投资来往业务方面，公司领有国内银行间债券市集作念市商履历，在银行间市集参与多
种固定收益居品的现券、回购等来往，并履行提供市集流动性等银行间市集作念市商义务，同期在交
易所市集参与企业债、公司债等固定收益居品的来往。公司固定收益业务向来往驱动转型持续鼓吹，
公司债券来往量同比诀别增长 10.97%、76.70%、14.38%和 28.40%。
公司投资银行业务通过一创投行开展，受业务周期、IPO 和再融资阶段性收紧等影响，一创投
行股权及债权承销畛域有所波动。
公司通过全资子公司一创投行从事投资银行业务，主要包括股权融资、债权融资、并购重组及
新三板保举挂牌等业务。受业务周期、IPO 和再融资阶段性收紧等影响，一创投行股权及债权承销规
模有所波动。2022 年，一创投行传统投行业务发展，股权及债权承销畛域同比均有所增长，股权融
资业务方面，一创投行完成 IPO 面容 1 单、定向增发面容 4 单，可转债面容 2 单，总承销金额同比
大幅增长；2023 年，受 IPO 和再融资阶段性收紧影响，一创投行股权承销畛域大幅下落，全年共完
成定向增发面容 3 单，另有 6 单 IPO 面容通过来往所审核，同期，一创投行完成债权融资面容 30 单，
其中，承销科技更始公司债券 46.19 亿元、绿色债券 8 亿元、民营企业公司债券（或资产证券化产
品）8 亿元、乡村振兴公司债券 3.27 亿元。2024 年 1～6 月，股权融资业务方面，一创投行布局北
交所 IPO 业务，独家保荐并承销北交所 IPO 面容 2 单；债权融资业务方面，一创投行总承销金额
亿元。
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表3 2021～2023 年及 2024 年 1～6 月一创投行证券承销业务情况（单元：亿元、家）
承销金额 承销数目
面容 2024 年 2024 年
股权融资 5.55 26.88 89.90 31.39 2 3 7 5
债权融资 63.72 124.99 127.55 119.50 10 30 34 29
总共 69.27 151.87 217.45 150.89 12 33 41 34
数据开端：根据公开尊府整理
新三板业务方面，2022～2023 年及 2024 年 1～6 月，一创投行持续拓展新三板挂牌业务，诀别
完成新三板挂牌保举面容 7 单、6 单和 2 单。闭幕 2024 年 6 月末，一创投行持续督导新三板挂牌企
业 37 家。
公司推动经纪业务向钞票料理转型，金融居品销售畛域有所增长，2023 年及 2024 年 1～9 月，
公司股票质押业务无新增毁约情况。
公司证券经纪及信用业务包括向客户提供证券经纪、证券投资辩论、融资融券、金融居品销售、
股票质押式回购等金融事迹。此外，公司通过全资子公司一创期货从事期货业务，包括商品期货经
纪、金融期货经纪、期货投资辩论等业务。
经纪业务方面，2021～2023 年及 2024 年 1～6 月，受证券市集行情影响，客户来往活跃度有所
下落，公司代理交易证券业务收入有所下落，诀别为 6.16 亿元、4.89 亿元、4.32 亿元和 1.86 亿元。
公司持续推动经纪业务向钞票料理转型，完成经纪业务线组织架构调养，擢升金融居品销售和保有
畛域。公司金融居品销售以固定收益类居品为主，同期，公司金融居品销售畛域诀别为 92.81 亿元、
融资融券业务方面，2021～2023 年末及 2024 年 6 月末，公司融资融券本金余额诀别为 72.89 亿
元、58.92 亿元、69.21 亿元和 61.09 亿元。2022 年，证券市集行情波动较大，市集活跃度有所下
降，融资融券业务畛域下落；2023 年，公司积极得志客户各类化融资需求，加强客户开发，推动期
末融资融券业务畛域增长。闭幕 2024 年 6 月末，公司融资融券客户平均看护担保比例 252.28%。
股票质押业务方面，公司通过诉讼等方式不绝处置存量面容风险，同期审慎开展新增业务，满
足优质客户融资需求，服求实体经济。2021～2023 年末及 2024 年 9 月末，公司买入返售金融资产
中股票质押式回购余额诀别为 5.29 亿元、3.00 亿元、4.17 亿元和 3.62 亿元，2023 年及 2024 年 1～
期货业务方面，公司通过全资子公司一创期货从事期货业务，在零卖业务方面要点强化 IB 业务，
探索与第三方渠谈配合，完善线上事迹；机构业务方面以 ETF 期权避险及“玄色系期货”为破损口，
开发产业客户。
公司自营投资及来往业务收入较易受到证券市集行情波动影响，此外，公司通过子公司开展私
募基金料理及另类投资业务。
公司自营投资及来往业务主要包括权益类证券投资、权益类滋生品投资以及新三板作念市业务。
公司自营投资及来往业务在严格戒指风险的前提下对中经久基本面向好的行业及板块进行动态配置，
运用各类滋生用具增强收益、对冲风险。公司自营投资及来往业务收入较易受到证券市集行情波动
影响。新三板作念市业务方面，闭幕 2024 年 6 月末，公司共为 15 家企业提供专科作念市报价事迹。
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公司通过全资子公司一创投资从事私募基金料理业务，一创投资要点布局粤港澳大湾区、京津
冀两大区域并放射天下，聚焦智能制造、新材料和新本领领域开展投资。
公司通过全资子公司更始成本从事另类投资业务，对新动力、新材料、新本领等领域非上市公
司进行股权投资，同期阐述业务协同效应，为公司轮廓金融事迹提供接济。2021～2023 年末及 2024
年 6 月末，更始成本在投金额诀别为 10.59 亿元、9.99 亿元、9.88 亿元和 10.08 亿元。
（三） 可持续发展智商
公司围绕明确的政策方向发展各项业务，持续优化和完善全面风险料理体系并鼓吹 ESG 实践，
不绝擢升可持续发展智商。
公司对持“成为有固定收益特点的、以资产料理业务为核心的证券公司”的政策方向。围绕战
略方向，固定收益业务向来往驱动业务模式转型；资产料理业务持续打造“固收+”居品体系，擢升
投研智商和风控智商；投资银行业务强化对京津冀、珠三角、长三角的东谈主才布局、客户及面容储备，
加强北交所业务布局，加大债券业务拓展力度，增强里面协同，为客户提供全场所轮廓金融事迹；
经纪业务向钞票料理转型，丰富居品体系，鼓吹分支机构特点化发展；私募股权基金料理业务聚焦
新质分娩力，强化投后赋能与轮廓金融事迹。
风险料理方面，2023 年，公司根据《证券公司全面风险料理范例》等关连法律法例和准则，持
续优化和完善全面风险料理体系。公司的全面风险料理责任粉饰了信用风险、流动性风险、市集风
险、操魄力险、声誉风险、洗钱风险和环境景色风险等风险类型，并已完满对各风险类型及关连信
息系统、业务条线、分支机构及子公司的全粉饰。在风险料理组织架构方面，公司建立了董事会及
其风险料理委员会、董事会授权的司理层卓绝下设实行委员会、履行专项风险料理职责的关连部门、
业务及职能部门四级风险料理体系。在风险料理轨制及系统建设方面，公司根据不同的风险分类，
制定了识别、评估、计量、监控和评释各项风险的轨制和经由，联想了相应的风险戒指计划，并建
立了净成本监控系统、聚会风险监控系统、流动性风险监控系统、里面信用评级系统等风险戒指信
息系统。
ESG 方面，公司董事会是 ESG 最高料理机构，下设政策与可持续发展委员会，授权策划料理层负
责统筹实行公司 ESG 政策，同期公司成立 ESG 委员会，全面鼓吹 ESG 实践，持续完善 ESG 投研体系，
健全 ESG 风险料理轨制体系，丰富 ESG 居品和事迹，搭建与 ESG 风险相勾搭的里面信用评级体系及
系统，不绝擢升可持续发展智商。
但另一方面，证券市集行情波动对公司策划功绩影响较大，并对公司政策实行和风险料理建议
一定挑战。
偿债开端与欠债均衡
（一）偿债开端
司盈利的自如性有待擢升。
务板块组成来看，资产料理及基金料理业务是公司营业总收入的最主要组成，2022 年，受益于基金
料理业务收入增长，该板块收入有所增长，对营业总收入的孝敬度提高；2023 年，受行业费率下落
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及公募基金费率结构调养等影响，该板块收入有所下落。比年来，公司证券经纪及信用业务收入有
所下落，主淌若受股市行情影响，股票市集交投活跃度较低所致。2021～2023 年，受证券市集波动
影响，公司固定收益业务收入有所波动；公司自营投资及来往业务收入水平变动较大，其中 2022 年
大幅下落主淌若市集估值核心下行所致；受业务周期、IPO 和再融资阶段性收紧等影响，公司投资银
行业务收入有所波动，在营业总收入中占比弥远较低；私募股权基金料理与另类投资业务收入畛域
较小。2024 年 1～9 月，公司营业总收入同比增长 25.54%，主淌若受益于市集行情，公司自营投资
及来往业务公允价值变动收益和投资收益同比大幅增长。
表 4 2021～2023 年及 2024 年 1～9 月公司营业总收入分板块组成情况（单元：亿元、%）
面容
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
资产料理及基金料理业务 8.46 35.24 10.64 42.75 12.41 47.52 10.88 33.44
证券经纪及信用业务 4.58 19.06 6.40 25.71 7.18 27.49 8.03 24.68
固定收益业务 3.72 15.51 4.38 17.61 2.88 11.03 4.03 12.39
投资银行业务 1.26 5.23 1.17 4.70 1.96 7.51 1.70 5.22
私募股权基金料理与另类
投资业务
自营投资及来往业务 4.89 20.37 -0.44 -1.75 -1.72 -6.58 3.56 10.92
其他业务 1.07 4.45 2.14 8.58 2.87 11.01 2.90 8.91
抵销 -0.01 -0.04 -0.03 -0.13 -0.03 -0.11 -0.04 -0.14
营业总收入 24.01 100.00 24.89 100.00 26.11 100.00 32.55 100.00
数据开端：根据公开及公司提供尊府整理
来自于资产料理及基金料理业务和证券经纪业务，2023 年有所下落主淌若由于市集来往活跃度下落
和资产料理及基金料理业务费率缩小等。利息净收入方面，2023 年，主要受货币资金及结算备付金、
买入返售金融资产利息收入减少，卖出回购金融资产款利息支拨增多的轮廓影响，公司利息净收入
同比大幅下落。2021～2023 年，公司公允价值变动收益变动较大，主淌若来往性金融资产公允价值
变动所致。
比逐年增长且全体处于较高水平，成本戒指智商有待擢升。公司合理计提信用风险预期耗费，信用
减值耗费畛域逐年下落。2021～2023 年，受行业环境和市集行情等身分影响，公司净利润逐年下落；
其中，2022 年，由于投资收益受市集行情影响大幅下落，公司净利润同比降幅昭着；2023 年，受行
业环境和市集行情等身分影响，部分业务板块收入下落，公司净利润陆续下落。同期，公司总资产
收益率和加权平均净资产收益率相应有所下落，盈利智商有待擢升。2024 年 1～9 月，由于营业总收
入同比昭着增长，而业务及料理费等营业支拨增长幅度较小，公司成本收入比同比下落，净利润同
比增长 72.17%。全体来看，受行业环境和市集行情等身分影响，公司盈利的自如性有待擢升。
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表5 2021～2023 年及 2024 年 1～9 月公司收入、支拨和盈利情况（单元：亿元、%）
面容 2024 年 1～9 月 2023 年 2022 年 2021 年
营业总收入 24.01 24.89 26.11 32.55
其中：手续费及佣金净收入 11.20 15.25 17.75 17.90
利息净收入 0.59 0.79 2.09 1.99
投资收益 9.10 5.66 7.10 13.40
公允价值变动收益 1.73 1.87 -2.92 -1.58
营业总支拨 16.17 21.21 21.41 22.77
其中：业务及料理费 15.91 20.84 20.86 21.64
信用减值耗费 -0.01 0.05 0.10 0.78
净利润 6.93 3.88 4.65 8.24
成本收入比 66.28 83.72 79.88 66.49
总资产收益率 1.85 1.00 1.25 2.46
加权平均净资产收益率 4.20 2.25 2.76 5.26
注：信用减值耗费的耗费金额以“+”号列示，2024 年 1～9 月总资产收益率和加权平均净资产收益率未经年化
数据开端：根据公开尊府整理
公司外部融资渠谈通顺，融资方式丰富，大约对业务开展及债务偿还酿成邃密保险。
公司融资方式主要有债务融资和权益融资。债务融资方面，公司短期融资渠谈主淌若同行拆借、
转融资、债券回购、刊行短期融资券和短期收益左证；经久融资渠谈主淌若刊行公司债、次级债等。
闭幕 2024 年 9 月末，公司赢得中国东谈主民银行批准开展同行拆借额度为东谈主民币 63.22 亿元，公司在银
行间市集开展质押式债券回购额度为东谈主民币 160.59 亿元。2021～2023 年及 2024 年 1～6 月，公司
新刊行的短期融资券和短期收益左证总共畛域诀别为 6.30 亿元、8.29 亿元、28.27 亿元和 0.71 亿
元；新刊行的公司债和次级债总共畛域诀别为 20.00 亿元、30.00 亿元、8.00 亿元和 10.00 亿元，
外部融资渠谈通顺。此外，公司动作上市公司，不错通过公开或非公开刊行股票进行融资。全体来
看，公司融资方式丰富，大约对业务开展及债务偿还酿成邃密保险。
公司总资产畛域有所波动，以金融投资类资产为主，2023 年以来，公司加大对高股息率股票的
配置力度，其他权益用具投资畛域大幅增长。
货币资金主要由公司自有资金银行存款和客户资金存款组成，受客户资金存款畛域下落影响，货币
资金畛域逐年下落，闭幕 2024 年 9 月末，跟着经纪业务发展，公司客户资金存款增多，货币资金规
模较 2023 年末权臣增长；结算备付金主要为客户备付金，畛域有所波动；融出资金主要为个东谈主融资
融券业务酿成的融出资金，融出资金担保物主要为股票，闭幕 2023 年末，融出资金减值准备余额为
公司买入返售金融资产主要由股票质押式回购业务和债券质押式回购业务酿成，2021～
元；同期末，买入返售金融资产减值准备余额诀别为 4.31 亿元、2.56 亿元和 2.20 亿元，风险持续
压降。2023 年，公司转让波折持股子公司广东一创恒健融资租借有限公司（以下简称“一创恒健租
含浮动利率收益左证。
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赁”）的 15.00%股权，一创恒健租借不再纳入公司归并范围，其他资产中应收融资租借款由 2022 年
末的 17.82 亿元减少至 0。
表6 2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司主要资产组成情况（单元：亿元、%）
面容
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
货币资金 110.88 23.53 78.48 17.33 87.57 18.32 89.37 20.71
其中：客户资金存款 84.14 17.86 55.14 12.18 63.22 13.22 70.86 16.42
结算备付金 16.76 3.56 26.57 5.87 20.26 4.24 21.55 4.99
其中：客户备付金 14.80 3.14 22.99 5.08 18.76 3.92 20.04 4.64
融出资金 62.44 13.25 71.85 15.87 61.17 12.80 74.82 17.34
买入返售金融资产 5.41 1.15 6.97 1.54 17.90 3.74 11.05 2.56
金融投资类资产 215.58 45.75 213.00 47.04 222.57 46.56 170.52 39.52
其中：来往性金融资产 179.18 38.02 186.27 41.14 221.27 46.29 168.86 39.14
其他权益用具投资 36.14 7.67 26.10 5.76 0.55 0.12 0.70 0.16
其他债权投资 0.26 0.05 0.63 0.14 0.75 0.16 0.96 0.22
其他资产 4.98 1.06 2.75 0.61 20.61 4.31 17.77 4.12
资产总额 471.26 100.00 452.81 100.00 478.07 100.00 431.47 100.00
数据开端：根据公开尊府整理
募基金和股票等组成，2022 年末，公司来往性金融资产畛域大幅增长，主淌若债券投资畛域增长所
致；2023 年末，来往性金融资产畛域有所下落，主淌若债券类和公募基金类投资资产畛域下落所致
。2023 年以来，公司其他权益用具投资大幅增长，主淌若加大对部分国有银行等股息率较高的股票
的配置力度所致。闭幕 2023 年末，公司其他债权投资全部为企业债 。
闭幕 2024 年 6 月末，公司受限资产畛域为 93.77 亿元，其中来往性金融资产畛域较大，主淌若
公司卖出回购业务酿成。
表7 闭幕 2024 年 6 月末公司受限资产情况（单元：亿元、%）
面容 期末账面价值 占总资产比重 受限原因
风险准备专户存款、协助司法要道冻结存款以及政府
货币资金 6.10 1.37
补助资金专户存款
回购来往质押品；限售期、停牌股票；公司以自有资金
来往性金融资产 82.00 18.44 在扩充期认购的由公司动作料理东谈主召募成立的基金或
资产料理野心
固定资产 0.00 0.00 期末公司持有的企业东谈主才住房，为有限产权
无形资产 5.66 1.27 用于告贷的地盘使用权典质
总共 93.77 21.08 -
注：闭幕 2024 年 6 月末，公司受限固定资产为 47.84 万元，占总资产比重为 0.001%。
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元。
公司未提供 2023 年末其他债权投资明细。
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（二）债务及成本结构
公司欠债以卖出回购金融资产款、代理交易证券款和应酬债券为主，欠债总额有所波动。
公司欠债以卖出回购金融资产款、代理交易证券款和应酬债券为主。2022 年末，跟着各项业务
拓展及刊行债券融资，公司欠债总额有所增长；2023 年末，公司融资需求有所下落，欠债总额有所
减少。
公司拆入资金主要包括转融通融存款项和同行拆存款项，2023 年末转融通融存款项为 24.16 亿
元，同行拆存款项为 10.01 亿元。公司来往性金融欠债有所波动，主淌若债券假贷卖出畛域波动所
致。公司卖出回购金融资产款主要由债券质押式卖出回购业务酿成，来往担保物主要为债券。公司
代理交易证券款主淌若个东谈主经纪业务产生的客户来往结算资金，受市集行情等身分影响畛域有所波
动。公司应酬债券包括公司刊行的公司债券和次级债券，畛域有所波动。
表8 2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司主要欠债情况（单元：亿元、%）
面容
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
拆入资金 30.06 9.69 34.16 11.39 0 0 6.91 2.45
来往性金融欠债 12.98 4.19 7.81 2.60 17.74 5.45 5.01 1.78
卖出回购金融资产款 76.29 24.60 102.02 34.02 123.69 38.00 98.97 35.15
代理交易证券款 98.52 31.77 74.58 24.87 80.33 24.68 87.43 31.05
应酬债券 70.91 22.87 58.96 19.66 61.32 18.84 41.89 14.88
欠债总共 310.05 100.00 299.88 100.00 325.46 100.00 281.58 100.00
数据开端：根据公开尊府整理
跟着各项业务拓展，2022 年末，公司自有欠债畛域有所扩大，资产欠债率和净资产欠债率相应
有所高潮。2023 年以来，公司自有欠债总额有所下落，资产欠债率和净资产欠债率相应下落。
表9 2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司债务结构情况（单元：亿元、%）
面容 2024 年 9 月末 2023 年末 2022 年末 2021 年末
自有资产总额 372.74 377.22 397.74 344.04
自有欠债总额 211.54 224.29 245.13 194.15
自有流动性欠债 127.87 153.35 159.76 131.49
自有流动性欠债/自有欠债总额 60.45 68.37 65.17 67.73
资产欠债率 56.75 59.46 61.63 56.43
净资产欠债率 131.22 146.66 160.63 129.52
数据开端：根据公开尊府整理
闭幕 2024 年 9 月末，公司总有息债务为 181.10 亿元，主要为卖出回购金融资产款和应酬债券，
公司将于 1 年内到期的有息债务总共为 134.07 亿元 ，占总有息债务比重为 74.03%。
闭幕 2024 年 9 月末，公司及子公司不存在对归并报表范围之外的对象提供担保的情形。
闭幕 2024 年 11 月 8 日，公司未决诉讼、仲裁事项主要为股票质押式回购来往纠纷，触及何巧
女、曹永贵、开晓胜、佛山市中基投资有限公司等当然东谈主及企业。2023 年，公司未发生触及金额占
公司最近一期经审计净资产完全值 10.00%以上，且完全金额进步一千万元的须露馅的要紧诉讼、仲
裁事项。
公司将于 1 年内到期的有息债务主要为卖出回购业务产生的卖出回购金融资产款，占总有息债务比重为 42.13%。
第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级评释
比年来，公司各项风险戒指计划相宜关连监管条目；但另一方面，2022～2023 年末，由于次级
债计入从属净成本金额减少，公司净成本总额有所下落。
有者权益有所增长。闭幕 2024 年 9 月末，由于其他权益用具投资公允价值增多，公司其他轮廓收益
较 2023 年末大幅增长。
表 10 2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司通盘者权益组成情况（单元：亿元）
面容 2024 年 9 月末 2023 年末 2022 年末 2021 年末
股本 42.02 42.02 42.02 42.02
成本公积 60.66 60.66 60.66 60.66
其他轮廓收益 2.59 -0.78 -1.25 -0.84
盈余公积 5.52 5.12 4.74 4.27
未分拨利润 27.75 24.96 24.91 24.44
一般风险准备 17.69 16.22 15.03 13.64
通盘者权益总共 161.21 152.93 152.61 149.89
数据开端：根据公开尊府整理
公司各项风险戒指计划均相宜关连监管条目。2022～2023 年末，由于存量次级债券剩余期限变
化，大约计入从属净成本的金额减少，导致公司净成本总额有所下落，净成本/净资产随之下落；2024
年 9 月末，受益于其他轮廓收益和未分拨利润增多推动净资产增多，公司净成本有所增多。2022～
主淌若公司权益类投资增多及净成本减少所致；2024 年 9 月末，由于净成本增多，同期各项风险资
本准备之和有所下落，公司风险粉饰率较 2023 年末权臣增长。2023 年以来，公司新增权益类投资规
模较大，期末自营权益类证券卓绝滋生品/净成本比率昭着提高。
表 11 2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司风险戒指计划情况（单元：亿元、%）
面容 监管条目 2024 年 9 月末 2023 年末 2022 年末 2021 年末
净成本 - 99.15 89.44 91.43 98.75
净资产 - 153.03 145.18 142.59 139.84
风险粉饰率 ≥100.00 263.68 215.28 256.84 296.24
成本杠杆率 ≥8.00 26.21 23.11 23.25 28.47
净成本/净资产 ≥20.00 64.79 61.60 64.12 70.62
净成本/欠债 ≥8.00 50.57 42.95 42.88 58.79
净资产/欠债 ≥10.00 78.05 69.72 66.87 83.24
自营权益类证券卓绝滋生品/净成本 ≤100.00 45.46 35.64 7.64 4.53
自营非权益证券卓绝滋生品/净成本 ≤500.00 186.06 215.19 240.27 161.57
注：本表为母公司口径
数据开端：根据公司提供尊府整理
由于存续债券剩余期限变化，大约计入可用自如资金的金额减少，公司期末净自如资金率有所下落。
出回购金融资产款和来往性金融欠债两项总共值有所增多；2023 年末下落主淌若由于公司货币资金
和债券类投资资产减少，优质流动性资产有所下落；2024 年 9 月末有所提高。
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表 12 2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司流动性计划情况（单元：%、倍）
面容 监管条目 2024 年 9 月末 2023 年末 2022 年末 2021 年末
净自如资金率* ≥100.00 168.29 171.58 196.40 178.61
流动性粉饰率* ≥100.00 213.57 191.29 226.03 234.52
流动比率 - 1.82 1.75 1.91 1.92
注：*为母公司口径
数据开端：根据公司提供尊府整理
减少，EBITDA 全部债务比同比提高 0.24 个百分点至 5.87%。2024 年 1～9 月，收成于利润总额同比
增长，公司 EBITDA 利息保险倍数同比增长。
表 13 2021～2023 年及 2024 年 1～9 月公司盈利对利息粉饰情况（单元：亿元、倍）
面容 2024 年 1～9 月 2023 年 2022 年 2021 年
息税折旧摊销前利润 13.35 12.25 12.92 17.44
EBITDA 全部债务比（%） 6.81 5.87 5.63 9.93
EBITDA 利息保险倍数 3.50 1.96 2.16 2.92
数据开端：根据公司提供尊府整理
外部接济
公司第一大股东北京国管轮廓实力很强，大约积极调动各方优质资源，在市集拓展与业务发展
等方面赐与公司较多接济；2024 年以来，公司持续在业务开展方面赢得北京国管的接济。
政府接济方面，公司是注册地在深圳的土产货法东谈主证券公司，在深圳市设 8 家分公司及营业部，
同期，公司畛域较大，闭幕 2024 年 9 月末，公司自有资产总额 372.74 亿元，有一定的区域经济地
位。2021～2023 年，公司赢得的政府补助诀别为 0.38 亿元、0.62 亿元和 0.16 亿元，主要为产业扶
持资金、房钱补贴等。
股东接济方面，2023 年 5 月，公司第一大股东变更为北京国管，北京国管是由北京市东谈主民政府
国有资产监督料理委员会全资控股的大型国企集团，所以国有成本运营和股权料理为要点，以国有
成本证券化和价值最大化为方向的市属要点主干企业，轮廓实力很强，2023 年，北京国管完满营业
总收入 13,331.41 亿元，净利润 295.89 亿元 ；闭幕 2024 年 9 月末，北京国管总资产为 35,291.28
亿元，净资产为 13,097.47 亿元 。北京国管大约积极调动各方优质资源，通过强化股东赋能与政策
协同，在市集拓展与业务发展等方面赐与公司较多接济。投行业务方面，一创投行承销了一定例模
的北京国管卓绝子公司债券，同期大约在股权承销、资产证券化及公募 REITs 等业务方面调动资源，
与一创投行产生业务协同；证券经纪业务方面，北京国管将部分旗下基金托管在公司席位，并鼓吹
公司与其他基金公司在券商结算居品刊行、公募专户席位分仓等方面潜入配合；资产料理及基金管
理业务方面，北京国管奉求创金合信成立专户。2024 年以来，公司持续在业务开展方面赢得北京国
管的接济，北京国管新增将部分资金奉求给创金合信成立的专户和公募基金进行料理，同期新增部
分基金所持证券资产托管在公司席位；2024 年 1～4 月，一创投行承销的北京国管卓绝子公司债券
总畛域为 37.27 亿元，在北京国管接济下，公司与北京国有企业的业务交发配合增多，北交所业务
数据开端：北京国有成本运营料理有限公司 2023 年审计评释。
数据开端：北京国有成本运营料理有限公司 2024 年三季度财务报表。
第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级评释
有所拓展，2024 年 1～6 月，一创投行独家保荐并承销北交所 IPO 面容，同期，一创投行承销北交所
债券畛域 14.10 亿元。
评级论断
轮廓分析，大公国际评定第一创业证券信用等第为 AAA，评级预测为自如。评定本期债券品种一
信用等第为 AAA，评定本期债券品种二信用等第为 AAA。
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追踪评级安排
在本信用评级评释所载信用等第有用期内，大公国际将持续关心评级对象外部策划环境的变化、
影响其策划或财务现象的要紧事项以及评级对象履行债务的情况。
大公国际将在债券上市挂牌时期，在每年发借主体发布年度阐光泽 3 个月内，且不晚于每一会
计年度收尾之日起 7 个月出具一次依期追踪评级评释；对于一年期内的受评证券，大公国际将于债
券认真刊行后的第 7 个月出具依期追踪评级评释，另有章程的除外。此外，大公国际将在发生可能
影响评级对象信用质料的要紧事项后，启动不依期追踪评级要道，并在评级分析收尾后，将追踪评
级评释和评级闭幕向评级对象、监管部门及监管部门条目的露馅对象进行露馅。
如评级对象弗成实时提供追踪评级所需尊府，大公国际可接纳公告蔓延露馅追踪评级评释，或
根据研究的公开信息尊府进行分析并调养信用等第，或晓谕评级评释所公布的信用等第暂时失效、
隔断评级等评级行动。
第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级评释
附件 1 公司治理
（单元：万股、%）
序号 股东称呼 股东性质 持股数 持股比例
中国建设银行股份有限公司－国泰中证全指证券
公司来往型怒放式指数证券投资基金
中国农业银行股份有限公司－中证 500 来往型开
放式指数证券投资基金
中国建设银行股份有限公司－华宝中证全指证券
公司来往型怒放式指数证券投资基金
总共 - 148,653 35.37
数据开端：根据公开尊府整理
闭幕 2024 年 9 月末，华熙昕宇投资有限公司共质押公司股份 61,960,000 股。
闭幕 2024 年 9 月末，西藏乾宁创业投资有限公司持有的公司 58,337,938 股股份被冻结。
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数据开端：根据公司提供尊府整理
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（单元：亿元、%）
序号 子公司称呼 持股比例 注册成本 取得方式
数据开端：根据公司提供尊府整理
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附件 2 第一创业证券股份有限公司主要财务计划
（单元：亿元、%）
面容 2023 年 2022 年 2021 年
（未经审计）
期末货币资金 110.88 78.48 87.57 89.37
期末结算备付金 16.76 26.57 20.26 21.55
期末融出资金 62.44 71.85 61.17 74.82
期末买入返售金融资产 5.41 6.97 17.90 11.05
期末来往性金融资产 179.18 186.27 221.27 168.86
期末资产总共 471.26 452.81 478.07 431.47
期末拆入资金 30.06 34.16 0 6.91
期末应酬短期融资款 0.10 0.51 6.37 5.89
期末来往性金融欠债 12.98 7.81 17.74 5.01
期末卖出回购金融资产款 76.29 102.02 123.69 98.97
期末代理交易证券款 98.52 74.58 80.33 87.43
期末应酬债券 70.91 58.96 61.32 41.89
期末欠债总共 310.05 299.88 325.46 281.58
期末股本 42.02 42.02 42.02 42.02
期末成本公积 60.66 60.66 60.66 60.66
期末通盘者权益总共 161.21 152.93 152.61 149.89
营业总收入 24.01 24.89 26.11 32.55
手续费及佣金净收入 11.20 15.25 17.75 17.90
利息净收入 0.59 0.79 2.09 1.99
投资收益 9.10 5.66 7.10 13.40
净利润 6.93 3.88 4.65 8.24
策划步履产生的现款流量净额 17.16 36.23 -22.97 12.31
投资步履产生的现款流量净额 -4.51 -26.30 -0.73 -5.02
筹资步履产生的现款流量净额 8.18 -14.36 17.23 -1.03
总资产收益率 1.85 1.00 1.25 2.46
加权平均净资产收益率 4.20 2.25 2.76 5.26
期末资产欠债率 56.75 59.46 61.63 56.43
期末净资产欠债率 131.22 146.66 160.63 129.52
EBITDA 利息保险倍数（倍） 3.50 1.96 2.16 2.92
期末净成本* 99.15 89.44 91.43 98.75
期末自营权益类证券卓绝滋生品
/净成本*
期末自营非权益证券卓绝滋生品
/净成本*
期末风险粉饰率* 263.68 215.28 256.84 296.24
期末成本杠杆率* 26.21 23.11 23.25 28.47
期末流动性粉饰率* 213.57 191.29 226.03 234.52
期末净自如资金率* 168.29 171.58 196.40 178.61
注：*为母公司口径数据；2024 年 1～9 月总资产收益率和加权平均净资产收益率未经年化。
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附件 3 主要计划的计划公式
计划称呼 计划公式
自有资产总额 总资产－代理交易证券款-代理承销证券款
自有欠债总额 总欠债－代理交易证券款-代理承销证券款
资产欠债率 自有欠债总额/自有资产总额×100%
净资产欠债率 自有欠债总额/通盘者权益×100%
短期告贷+应酬短期融资款+来往性金融欠债+拆入资金+滋生金融欠债+卖
自有流动性欠债
出回购金融资产款+应酬员工薪酬+应交税费+应酬利息+应酬款项
净成本、风险粉饰率、成本杠杆
率、流动性粉饰率、净自如资金 根据证券业监管口径计划
率、加权平均净资产收益率
成本收入比 业务及料理费/营业总收入×100%
净利润×2/(昔时年末总资产－昔时年末代理交易证券款-昔时年末代理承
总资产收益率 销证券款+上年年末总资产－上年年末代理交易证券款-上年代理交易证券
款)×100%
短期告贷+应酬短期融资款+拆入资金+卖出回购金融资产款+来往性金融负
全部债务
债+应酬债券+经久告贷+租借欠债+应酬保理融资款+少数股东告贷
短期告贷+应酬短期融资款+拆入资金+卖出回购金融资产款+应酬债券+长
总有息债务
期告贷
利润总额+利息支拨（不包含客户资金产生的利息支拨）+固定资产折旧+
EBITDA
投资性房地产折旧+无形资产摊销+经久待摊用度摊销+使用权资产折旧
EBITDA 利息保险倍数 EBITDA/利息支拨（不包含客户资金产生的利息支拨）
EBITDA 全部债务比 EBITDA/全部债务×100%
（货币资金+结算备付金+来往性金融资产+买入返售金融资产+应收款项+
应收利息+融出资金+存出保证金+滋生金融资产+其他资产中的流动资产-
代理交易证券款-代理承销证券款）/（短期告贷+应酬短期融资款+拆入资
流动比率
金+来往性金融欠债+卖出回购金融资产款+应酬员工薪酬+应交税费+应酬
款项+应酬利息+滋生金融欠债+合同欠债+应酬债券（一年以内）+其他负
债中的流动欠债）
第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第一期）信用评级评释
附件 4 信用等第标志和界说
信用等第 界说
AAA 偿还债务的智商极强，基本不受不利经济环境的影响，毁约风险极低。
AA 偿还债务的智商很强，受不利经济环境的影响不大，毁约风险很低。
A 偿还债务智商较强，较易受不利经济环境的影响，毁约风险较低。
BBB 偿还债务智商一般，受不利经济环境影响较大，毁约风险一般。
BB 偿还债务智商较弱，受不利经济环境影响很大，有较高毁约风险。
B 偿还债务的智商较地面依赖于邃密的经济环境，毁约风险很高。
CCC 偿还债务的智商相当依赖于邃密的经济环境，毁约风险极高。
CC 在收歇或重组时可赢得保护较小，基本弗成保证偿还债务。
C 弗成偿还债务。
正面 存在故意身分，一般情况下，信用等第上调的可能性较大。
预测 自如 信用现象自如，一般情况下，信用等第调养的可能性不大。
负面 存在不利身分，一般情况下，信用等第下调的可能性较大。
注：除 AAA 级、CCC 级（含）以下第级外，每一个信用等第可用“+”、“-”标志进行微调，表示略高或略低于本等第。
信用等第 界说
AAA 偿还债务的智商极强，基本不受不利经济环境的影响，毁约风险极低。
AA 偿还债务的智商很强，受不利经济环境的影响不大，毁约风险很低。
A 偿还债务智商较强，较易受不利经济环境的影响，毁约风险较低。
BBB 偿还债务智商一般，受不利经济环境影响较大，毁约风险一般。
BB 偿还债务智商较弱，受不利经济环境影响很大，有较高毁约风险。
B 偿还债务的智商较地面依赖于邃密的经济环境，毁约风险很高。
CCC 偿还债务的智商相当依赖于邃密的经济环境，毁约风险极高。
CC 在收歇或重组时可赢得保护较小，基本弗成保证偿还债务。
C 弗成偿还债务。
注：除 AAA 级、CCC 级（含）以下第级外，每一个信用等第可用“+”、“-”标志进行微调，表示略高或略低于本等第。
